鋼鐵行業下遊需求趨弱及貿易商資金緊張導致鋼材現貨價格繼續走低，鋼廠價格政策滯後於現貨市場，估計後期將下跌。保障房開工超過80％，後期對長材的需求拉動感化將趨弱。 上旬產量大幅下滑。全國粗鋼日均產量191.86 萬噸，環比9 月上旬196.39萬噸下降4.53 萬噸或2.31％ ，比2010 年均勻水平168.72 萬噸高出13.72％；鋼材日均產量247.28 萬噸，環比9 月上旬246.54 萬噸高0.74 萬噸或0.30％，比2010 年均勻水平216.11 萬噸高14.42％； 上月銷量繼續不振。76 家重點鋼鐵企業鋼材日均銷量118.55 萬噸，環比9月上旬153.08 萬噸下降35.62 萬噸或23.27％，比2010 年均勻水平115.52萬噸高1.67％。 大型鋼鐵企業庫存升至4 月以來最高水平。76 家重點鋼鐵企業鋼材庫存927 萬噸，環比9 月上旬863 萬噸上升7.44％，旬末庫存量相當於日產量5.96 天，環比9 月上旬5.56 天增加0.40 天，比2010 年均勻值6.28 天少0.32 天,旬末庫存量相當於日銷售量7.82 天，環比9 月上旬7.35 天多0.47 天，比2010 年均勻值7.44 天多0.38 天。 最新的鋼廠出廠價滯後於市場，估計後期將下跌。 76 家重點企業鋼材旬均售價5148元/噸，環比9 月上旬5029 元/噸上漲119 元，比2010 年均價4481 元/噸高14.89％。 發現投資策略:粗鋼產量明顯下行，鋼廠庫存升至4 月以來最高水平；國內外需求趨弱，出口繼續萎縮 ，保障房開工率超過80％，後期對長材需求拉動的邊際效應將逐步減弱；鋼廠出廠價格滯後於市場需求 ，估計後期將隨著現貨價格走低。目前鋼鐵股整體估值水平較低，已基本反應市場預期。我們維持對鋼鐵行業推薦的投資評級。鐵礦資本、長材、區域及重組將是主題，最看好安樂科技、鋼研高納、八一、新興鑄管、大冶特鋼、撫順特鋼等。
